英格兰银行于本周四宣布将基准利率下调0.25个百分点，使英国的基准利率从4.5％降至4.25％。

这一决定由货币政策委员会（MPC）作出，并可能成为未来几个月一系列降息行动中的第一步。据《金融时报》报道，政策制定者正准备采取更多宽松措施。

当前，全球市场受到美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）发起的贸易战影响，波动不断加剧。英格兰银行州长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）警告称，美国关税对英国商业活动构成威胁。然而，本周四将是委员会首次评估这些外部因素对其通货膨胀目标的影响。

MPC准备随着通货膨胀下降采取更大幅度降息

市场普遍认为，本次降息已成定局。部分投资者甚至预测，可能有一两名MPC成员会支持更大幅度的降息，即0.5个百分点。此外，市场押注到2025年底还将有三次降息，基准利率或将降至3.5％。这一趋势始于去年夏天，当时MPC开始逐步降低利率。

然而，这与MPC此前的计划有所不同。今年2月，他们曾承诺将以缓慢且谨慎的方式降低借贷成本。但显然，经济形势的变化迫使他们调整了策略。尽管一些经济学家仍持保守态度，路透社的一项调查显示，多数人预计MPC将在今年底前将利率降至3.75％。即便如此，这也标志着其政策立场向更加积极的方向转变。

巴克莱（Barclays）分析师杰克表示，MPC可能会确认通货膨胀风险正朝着较低水平发展。他指出，虽然委员会可能不会立即采取激进行动，但他们可能为六月进一步降息铺平道路。数据显示，自2月以来，通货膨胀确实有所降温，符合MPC的预期。

英国GDP在今年初表现良好，为决策者提供了喘息空间，即使经济前景再度出现不确定性。通货膨胀率的下降速度快于预期，3月份数据低于2月份预测的2.6％。

不过，工资增长仍是关注焦点。截至2月的三个月内，工资增长率达5.9％，英格兰银行认为这一数字仍然过高。但就业市场正在逐步放缓，有助于平衡整体经济状况。这些变化可能缓解委员会对供应端问题导致增长乏力和价格上涨的担忧。

英格兰银行被迫加速行动

Pantheon宏观经济学的罗布·伍德（Rob Wood）表示，MPC仍在努力控制通货膨胀，但他补充说，特朗普的关税政策实际上可能帮助他们实现目标。如果关税抑制需求，价格可能会自然下降，而无需央行过多干预。

委员会尚未公开表态，但霍克什派鹰派成员梅根·格林（Megan Greene）近期承认，关税更有可能压低价格而非推高价格。Investec的桑德拉·霍斯菲尔德（Sandra Horsfield）补充道，几乎所有与贸易相关的因素都指向英国面临的通胀压力减轻。

围绕贸易政策的不确定性正在打击企业和消费者信心。企业不愿投资，消费者则选择收紧支出。与此同时，美元走弱、全球能源成本下降以及中国出口商为避开美国市场而降价等因素，也为通胀降温提供了支持。

目前，市场正密切关注MPC如何更新其风险情景分析。早在3月，委员会提出了两种主要情景：全球需求疲软导致通胀下降，以及高工资继续推升价格。如今，他们可能需要重新评估并纳入特朗普贸易政策的影响。

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(责任编辑：金店)

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